逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙的今天，曾凭借“完美(wánměi)日记”爆红的逸仙(yìxiān)电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出(jiāochū)一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年(nián)第一季度，逸仙电商实现营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至(zhì)714万元，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营(jīngyíng)现金流(xiànjīnliú)也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临流量红利逐步(zhúbù)减少，行业增长整体趋缓的挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比(tóngbǐ)增长3.5%，而化妆品零售总额则(zé)同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明(biǎomíng)公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发(yánfā)创新为支点(zhīdiǎn)的增长飞轮。

品类结构优化，重塑增长(zēngzhǎng)曲线

护肤业务正成为逸仙电商新的增长(zēngzhǎng)核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比(bǐ)增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入(jìngshōurù)同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动(bōdòng)。

同时，品牌升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出(tuīchū)了“仿生膜”精华口红，以唇部修护(xiūhù)+滋润妆效融合(rónghé)赢得市场青睐。自2023年9月上市(shàngshì)以来，该产品热销超(chāo)450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于(wèiyú)广州正佳广场的旗舰店内，用户正在进行(jìnxíng)口红试色，该体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年(nián)获得德国红点至尊奖

这些产品的(de)共同特征是：基于真实用户痛点(tòngdiǎn)，融合功效护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是(zhèngshì)逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发战略跃迁，构建系统性(xìtǒngxìng)护城河

过去三年，逸仙(yìxiān)电商累计研发投入超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上(shàng)，在投资意志与组织变革上展现出极强(jíqiáng)的执行力。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系(tǐxì)：

• 1座全球先进美妆(měizhuāng)工厂；

• 3个自主研发中心(zhōngxīn)：上海全球(quánqiú)创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向：生物科技、科学护肤(hùfū)、情绪护肤、肌肤数据(shùjù)专家；

• 6个产学研联合实验室：包括瑞金医院(yīyuàn)、中山大学(zhōngshāndàxué)、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目：与(yǔ)复旦大学、国家纳米药物工程(gōngchéng)中心等合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙全球创新研发中心开幕一周年获(huò)CNAS认证

这些投入已在(zài)研发成果上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项(xiàng)，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌(pǐnpái)备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态(shēngtài)护肤这一前沿领域的布局又进一步(jìnyíbù)。

此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米(nàmǐ)药物工程技术研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现(shíxiàn)成分靶向(bǎxiàng)输送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国(zhōngguó)美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研实力的重要指标，逸仙(yìxiān)电商(diànshāng)已(yǐ)连续三年(nián)亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团(jítuán)，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会(dàhuì)“科研创新论文奖(jiǎng)”

这表明，逸仙的(de)技术(jìshù)体系不仅是“自主可控”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性(rènxìng)，重估YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的路径。他在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然(yīrán)坚持(jiānchí)长期投入(tóurù)研发。未来(wèilái)我们赚的每一分钱(yīfēnqián)，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新(xīn)型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许正是当前中国创新企业所面临的“新范式(fànshì)”挑战。

“我们走的(de)是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要走向全球，必须补齐(bǔqí)系统性能力。“与国际(guójì)巨头相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型(chuàngxīnxíng)组织。”

他强调，逸仙(yìxiān)电商始终坚持以全球顶级企业为(wèi)对标学习对象。“中国是我们的根，但不是我们的边界。”

在财务层面(céngmiàn)，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系、产品护城河(hùchénghé)与全球化潜力。

• 财务稳健修复：已(yǐ)连续两个季度盈利(yínglì)，现金流转正，毛利率破新高；

• 品类结构优化：高毛利护肤业务快速(kuàisù)放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地(luòdì)：全球(quánqiú)布局+国家级权威认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球(quánqiú)化融合：深度用户洞察结合全球研发视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀(chéndiàn)价值，最能体现团队韧性，未来将坚持以科技创新对冲周期波动(bōdòng)。

如果说上一轮中国美妆的(de)崛起(juéqǐ)，靠的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研(kēyán)韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商(diànshāng)正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个(yígè)新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪财经(cáijīng)）